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澳门永利开户:全球货币政策转向或令黄金市场重新洗牌

时间:2018/1/3 18:26:28  作者:  来源:  查看:109  评论:0
内容摘要:2018年对全球央行货币政策而言将是一个重要时间拐点,尤其是美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行这四大主要央行。从2017年开始,美联储在加息的同时进行缩表,而其他央行转换政策的呼声也越来越高,预计2018年全球宏观金融市场的流动性会由过去的流动性净增长调整为收缩,金融市场总体资...
2018年对全球央行货币政策而言将是一个重要时间拐点,尤其是美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行这四大主要央行。

从2017年开始,美联储在加息的同时进行缩表,而其他央行转换政策的呼声也越来越高,预计2018年全球宏观金融市场的流动性会由过去的流动性净增长调整为收缩,金融市场总体资金流的变化,势必会对黄金市场势必会产生冲击。

不同运行阶段的央行政策预期,造就了各国汇率的变化,也影响了美元黄金的传统金价分析逻辑,未来金价运行的主要逻辑依然来源于宏观政治经济表现与货币政策对比,政治经济或货币政策预期的不断变化,带动美元指数的变化,是未来主导黄金市价格的重要因素。

从主要发达经济体货币政策实践看,货币政策正常化主要分三个步骤,依次是退出量化宽松、加息和缩表。三个步骤并不是完全割裂的,可能依次进行,也可能同步推进。货币政策正常化也不是一蹴而就,政策的演变需持续一段时间,主要的演变标准是政策利率和市场利率变动的节奏和幅度。

影响货币政策转向的因素主要包括经济增长、通胀、就业、金融稳定等情况,经济复苏力度不同,决定各国货币政策正常化节奏存在差异。

目前美联储货币政策正常化走的最快,处于缩表阶段。经过近2年的加息准备,美联储在2017年9月议息会议上宣布从10月开始正式启动缩表。

英国央行处于加息阶段。英国央行在2017年年初宣布基本结束购债,并在11月2日宣布加息,这是金融危机以来英国央行首次加息,标志英国货币政策开启正常化进程。欧洲央行处于缩减资产购买阶段。随着欧元区经济复苏力度逐渐增强,近期关于欧洲央行货币政策转向的讨论逐渐升温。

欧洲央行在2017年10月召开的议息会议上决定维持主要再融资操作利率0%、边际贷款便利利率0.25%、存款便利利率-0.4%不变,但将每月资产购买规模从600亿欧元降低至300亿欧元;自2018年1月起执行,至少延续至9月;如果需要,购债计划还会延长,直到通胀水平符合欧央行的目标。



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